ঝুঁকি ভাগাভাগির নতুন মডেল: উন্নয়নশীল দেশে বেসরকারি পুঁজি আকর্ষণের ‘নীরব বিপ্লব’

টেকসই উন্নয়ন লক্ষ্যমাত্রা (এসডিজি) অর্জনের জন্য উন্নয়নশীল দেশগুলোর প্রতিবছর প্রয়োজন প্রায় ৪ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারের বিশাল বিনিয়োগ। তবে বাস্তব চিত্র হলো, বর্তমান বৈশ্বিক প্রেক্ষাপটে এই দেশগুলোর নিজস্ব সরকারি বাজেট এবং আন্তর্জাতিক উন্নয়ন সংস্থাগুলোর আর্থিক সক্ষমতা এই বিপুল চাহিদার তুলনায় অত্যন্ত নগণ্য। ফলে এশিয়া, আফ্রিকা ও লাতিন আমেরিকার উদীয়মান অর্থনীতিগুলোতে অবকাঠামো নির্মাণ, নতুন কর্মসংস্থান সৃষ্টি এবং জলবায়ু পরিবর্তনের ক্ষতিকর প্রভাব মোকাবিলা সংক্রান্ত মেগা প্রকল্পগুলো মারাত্মক অর্থায়ন সংকটে পড়েছে। এই পটভূমিতে বিশ্ব অর্থ ব্যবস্থায় একটি বড় পরিবর্তন লক্ষ্য করা যাচ্ছে; যেখানে উন্নয়নশীল দেশগুলোর অর্থায়নের ঘাটতি মেটাতে বহুজাতিক বীমা খাতের দীর্ঘমেয়াদি ও অলস মূলধনকে কাজে লাগানোর ওপর সর্বোচ্চ জোর দেওয়া হচ্ছে।

পুঁজি বাজারের বৈশ্বিক সমীকরণ ও উন্নয়নশীল দেশের চ্যালেঞ্জ অর্থনৈতিক পূর্বাভাস অনুযায়ী, বিশ্ব বীমা শিল্পের বাজার দ্রুত সম্প্রসারিত হচ্ছে এবং ২০২৭ সালের মধ্যে এর আর্থিক আকার প্রায় ৯.৮ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে। তবে এই বিপুল পরিমাণ বৈশ্বিক পুজির ২৫ শতাংশেরও কম অংশ এখন পর্যন্ত উন্নয়নশীল দেশগুলোর বাজারে বিনিয়োগ বা প্রবাহিত হতে পেরেছে। আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিতে এই দেশগুলো এখনো উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ অঞ্চল হিসেবে বিবেচিত। এর পেছনে মূল কারণগুলো হলো—উন্নয়নশীল দেশগুলোর অভ্যন্তরীণ রাজনৈতিক ও অর্থনৈতিক অস্থিরতা, দীর্ঘমেয়াদি ঋণের বিপরীতে আয়ের অসামঞ্জস্য (Asset-Liability Mismatch), দুর্বল ও আমলাতান্ত্রিক নিয়ন্ত্রক কাঠামো এবং বৈশ্বিক মানের প্রকল্প প্রণয়নের দক্ষতার অভাব। ফলে এই বিশাল মূলধনের সিংহভাগই উন্নত বিশ্বের নিরাপদ বাজারগুলোতে বন্দি হয়ে আছে।

ঋণ ও বীমার মেলবন্ধন: যেভাবে কাজ করছে এই মডেল এই অচলাবস্থা কাটাতে বৈশ্বিক অর্থ বাজারে দ্রুত জনপ্রিয় হয়ে উঠছে একটি অভিনব ‘ঝুঁকি-ভিত্তিক অর্থায়ন কাঠামো’। এই নতুন মডেলে বীমা কোম্পানিগুলো প্রথাগত পদ্ধতির বাইরে গিয়ে সরাসরি কোনো উন্নয়ন প্রকল্পে সরাসরি অর্থ বিনিয়োগ করে না। এর পরিবর্তে, তারা বহুপাক্ষিক উন্নয়ন ব্যাংকগুলোর (যেমন—বিশ্বব্যাংক, আইএফসি বা এডিবি) দেওয়া ঋণের ‘ক্রেডিট রিস্ক’ বা খেলাপি হওয়ার ঝুঁকির একটি বড় অংশ বীমা বা গ্যারান্টির মাধ্যমে নিজেদের কাঁধে তুলে নেয়।

সহজ কথায়, উন্নয়ন ব্যাংকগুলো যথানিয়মে ঋণ দেয় এবং বীমা প্রতিষ্ঠানগুলো সেই ঋণের বিপরীতে সুরক্ষাকবচ হিসেবে কাজ করে। কোনো কারণে ঋণগ্রহীতা ঋণ পরিশোধে ব্যর্থ হলে বীমা প্রতিষ্ঠান চুক্তি অনুযায়ী নির্দিষ্ট অনুপাতে ক্ষতিপূরণ দেয়। এর ফলে উন্নয়ন ব্যাংকগুলোর নিজস্ব মূলধন বহুগুণ নিরাপদ হয়ে যায় এবং তারা একই পরিমাণ মূলধন দিয়ে পূর্বের চেয়ে অনেক বেশি প্রকল্পে ঋণ দিতে পারে। আর্থিক খাতের বিশ্লেষকদের মতে, এই কাঠামোতে মাত্র ১ ডলারের বীমা সক্ষমতা ব্যবহার করে প্রায় ২ ডলার বা তার চেয়েও বেশি উন্নয়ন ঋণ লেভারেজ বা অতিরিক্ত ঋণ তৈরি করা সম্ভব হচ্ছে।

আইএফসি-এর অগ্রযাত্রা ও বাস্তব প্রভাব এই ঝুঁকি-ভাগাভাগি মডেলের সবচেয়ে সফল প্রয়োগ দেখা গেছে আন্তর্জাতিক অর্থায়ন কর্পোরেশন (আইএফসি)-এর বিশেষ উদ্যোগ ‘ম্যানেজড কো-ল্যান্ডিং পোর্টফোলিও প্রোগ্রাম ফর ফাইন্যান্সিয়াল ইনস্টিটিউশনস’ (MCPP)-এর মাধ্যমে। এই কর্মসূচির আওতায় শীর্ষস্থানীয় বৈশ্বিক বীমা কোম্পানিগুলো উন্নয়নশীল দেশের স্থানীয় ব্যাংক ও আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর ঋণ পোর্টফোলিওতে শক্তিশালী ক্রেডিট সুরক্ষা প্রদান করছে। এর সুবাদে আইএফসি অত্যন্ত সাহসের সাথে বড় পরিসরে ঋণ সম্প্রসারণের সুযোগ পাচ্ছে। ২০২৩ সালের সর্বশেষ পরিসংখ্যান অনুযায়ী, এই কাঠামোর মাধ্যমে প্রায় ৩.৫ বিলিয়ন ডলারের ক্রেডিট বীমা সক্ষমতা সংগ্রহ করা হয়েছে, যা আগামী কয়েক বছরে উন্নয়নশীল দেশগুলোতে প্রায় ৭ বিলিয়ন ডলারের অতিরিক্ত ঋণ বিতরণের পথ সুগম করেছে।

এই উদ্ভাবনী অর্থায়নের সুফল সরাসরি পৌঁছাতে শুরু করেছে উন্নয়নশীল দেশগুলোর তৃণমূল অর্থনীতিতে। ইতোমধ্যে বিশ্বের ৭০টিরও বেশি স্থানীয় আর্থিক প্রতিষ্ঠান এই মডেলের মাধ্যমে অর্থায়ন পেয়েছে এবং বিশ্বের অন্তত ২৭টি দেশের বিভিন্ন উৎপাদনশীল প্রকল্পে অর্থের প্রবাহ গতিশীল হয়েছে। সবচেয়ে ইতিবাচক দিক হলো, এই ২৭টি দেশের মধ্যে ২৪টি দেশই আন্তর্জাতিকভাবে অত্যন্ত দরিদ্র ও ঝুঁকিপূর্ণ অঞ্চল হিসেবে তালিকাভুক্ত। এই বিশেষ মডেলের কল্যাণে সংশ্লিষ্ট দেশগুলোর ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোক্তা (এসএমই), নারী উদ্যোক্তা এবং গ্রামীণ কৃষি খাতে প্রাতিষ্ঠানিক অর্থায়ন প্রায় ২০ থেকে ৪০ শতাংশ পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে, যা স্থানীয় অর্থনীতিতে কর্মসংস্থান সৃষ্টি ও দারিদ্র্য বিমোচনে বড় ভূমিকা রাখছে। এই পরিবর্তনকে বিশেষজ্ঞরা বিশ্ব উন্নয়ন অর্থায়নের ক্ষেত্রে একটি ‘নীরব বিপ্লব’ বলে আখ্যা দিচ্ছেন।

ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ও ভবিষ্যৎ সম্ভাবনা নতুন এই আর্থিক মডেলটি অত্যন্ত সম্ভাবনাময় হলেও এর সামনে চ্যালেঞ্জ কম নয়। বর্তমান বিশ্ব রাজনীতির অস্থিরতা, বৈশ্বিক অর্থনৈতিক মন্দা এবং ক্রমবর্ধমান জলবায়ু সংকট এই ব্যবস্থার জন্য বড় হুমকি। হঠাৎ যদি বৈশ্বিক অর্থনীতিতে বড় কোনো ধাক্কা আসে, তবে বীমা কোম্পানিগুলোর এই ধরণের উচ্চ ঝুঁকি গ্রহণের সক্ষমতা রাতারাতি হ্রাস পেতে পারে। এছাড়া, উন্নয়নশীল দেশের দীর্ঘমেয়াদি ও কম মুনাফাসম্পন্ন কিন্তু উচ্চ সামাজিক প্রভাবযুক্ত জনকল্যাণমূলক প্রকল্পে বহুজাতিক বীমা কোম্পানিগুলোর বাণিজ্যিক আগ্রহ কতদিন বজায় থাকবে, তা নিয়ে বিশেষজ্ঞদের মনে সংশয় রয়েছে। মূলত ‘উন্নয়ন’ বনাম ‘মুনাফা’—এই দুইয়ের ভারসাম্য বজায় রাখাই এখন এই মডেলের মূল চ্যালেঞ্জ।

একই সাথে বর্তমান বিশ্বে জলবায়ু অর্থায়নের বার্ষিক প্রয়োজন প্রায় ১ থেকে ২ ট্রিলিয়ন ডলার, যা এই মডেলের গুরুত্বকে আরও বাড়িয়ে দেয়। বর্তমানে উন্নয়নশীল দেশগুলোর বিশাল একটি জনগোষ্ঠীর আর্থিক অন্তর্ভুক্তির হার এখনো ৫০ শতাংশের নিচে। এমতাবস্থায় এই ধরণের ক্রেডিট বীমা ব্যবস্থা প্রাতিষ্ঠানিক পুঁজির সাথে প্রান্তিক জনগোষ্ঠীর একটি শক্তিশালী সেতুবন্ধন হিসেবে কাজ করতে পারে। তবে এর জন্য বিদ্যমান আন্তর্জাতিক নিয়ন্ত্রক জটিলতা এবং নীতিগত বাধাগুলো দ্রুত দূর করা প্রয়োজন।

পরিশেষে বলা যায়, বীমা-সমর্থিত এই ঋণ ব্যবস্থা এখন আর কেবল সাধারণ কোনো আর্থিক কৌশল নয়, বরং এটি বৈশ্বিক উন্নয়ন অর্থায়নের ক্ষেত্রে একটি স্থায়ী ও কাঠামোগত রূপান্তর। আগামী এক দশকে যদি এই মডেলটিকে বৈশ্বিকভাবে আরও বিস্তৃত করা যায় এবং যথাযথ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ও টেকসই রিটার্ন নিশ্চিত করা সম্ভব হয়, তবে উন্নয়নশীল দেশগুলোর অবকাঠামো, পরিবেশবান্ধব জলবায়ু প্রকল্প এবং এসএমই খাতের অর্থায়নে এক অভূতপূর্ব ও বৈপ্লবিক পরিবর্তন সাধিত হবে।